• 网站首页
  • 国内
  • 国际
  • 产业
  • 宏观
  • 公司
  • 体育
  • 评论
  • 人物
  • 投资理财
  • 中信建投宏观黄文涛:中国国债收益率会创新低

    发布时间: 2020-03-06 16:56首页:主页 > 宏观 > 阅读()

      美债收益率大周期的波动与美联储的利率政策的变化高度相关,货币政策决定了美债的方向和拐点。

      中信建投证券宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛认为,如果疫情持续发展,中国一季度经济受冲击的模式将在相关国家被复制。而此次受疫情冲击较严重的国家除中国外,大部分也是经济较为发达国家。全球经济TOP20的国家几乎都是重灾区。这也进一步加剧了市场的担忧。疫情在全球的传播需要密切关注,这将深刻影响全球经济进而影响政策和市场情绪。风险资产或进一步受冲击,避险资产或进一步受益。

      如果说之前各国的国债走势主要受各自国内经济和货币政策驱动,那最近全球国债市场的联动则主要受全球疫情的蔓延影响。

      2、CPI高点已过,二季度及之后也将走低,9月份后会快速走低,12月或低于1%。PPI二季度将回归下行通道。全球原油价格的下跌和CRB指数的下行,将大大降低全球通胀的压力,而随着全球疫情的蔓延,通缩压力加大。我们应该担心的是通缩而不是通胀。

      因此,我们维持上半年是利率债交易时间窗口之观点,十年国债收益率仍有下降空间。但市场对经济下行和疫情预期较为充分,收益率下行空间已相对有限,进一步快速下行阶段或基本结束,短期或小幅震荡。

      国内疫情趋于结束、稳增长政策发力之时,或许就是收益率结束下行之际。美债收益率进一步下行是催化剂,但积极财政政策(赤字率提升、地方政府专项债规模增加、发挥政策性银行作用和发行特别国债)是风险。

      在美债的带动下或许中国的10年国债会成功挑战2009年2016年新低,但不具备长期处于低位的条件。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。

    网站首页 - 国内 - 国际 - 产业 - 宏观 - 公司 - 体育 - 评论 - 人物 - 投资理财

    本站不良内容举报联系客服QQ:123456789 官方微信:weixin8888 服务热线:weixin8888

    未经本站书面特别授权,请勿转载或建立镜像

    Copyright © 2002-2019 BCB官网_ahj123.cn 版权所有